借款方

在 TermMax 平台中，借款市场吃单方通过与贷款市场提供方设置的放贷范围订单进行交互，借入债务代币（如 USDC）。借款方通过将抵押物锁定到杠杆代币（GT）中，发行固定利率代币（ FT）来确保贷款安全。FT 将被拆分为本金部分和利息部分，其中利息部分出售给贷款范围订单，以换取 X 代币（XT）。随后，获得的 XT 和 FT 的本金部分共同用于赎回债务代币。借款方发行的 FT 数量等于他们在到期日愿意偿还的债务总额，使借款方能够在去中心化和透明的环境中享受可预测的固定利率借贷条件。

运作流程

借款市场接受方完成借款交易的步骤如下：

  1. 选择贷款范围订单： 借款方首先确定符合自身需求的贷款范围订单，该订单包含以下参数：

    1. 债务代币：要借入的代币（例如：USDC）。

    2. 贷款利率：债务代币可用的固定借款利率。利率曲线设计为初始匹配的部分利率较低，之后匹配的部分利率逐渐升高。

    3. 到期日：债务需偿还的日期。

    4. 抵押要求：抵押品代币及最高贷款价值比（Maximum Loan-to-Value Ratio，简称 MLTV）。

  2. 锁定抵押物：

    借款方将抵押物（例如：ETH）锁定在杠杆代币（GT）中。抵押物的数量决定了借款方能借入债务代币的最大金额，受所选市场的 MLTV 限制。

  3. 发行固定利率代币（FT）：

    借款方发行 FT，数量等同于到期日愿意偿还的债务金额。这些 FT 代表着总债务义务，包括本金以及贷款市场提供方获得的固定收益（利息）。

  4. 拆分 FT 并用利息部分兑换 XT 换取债务代币： 发行的 FT 被拆分成两个部分：

    1. 本金部分：代表待借入的债务代币金额。

    2. 利息部分：代表贷款市场提供方应得的固定收益。借款方将 FT 的利息部分出售给贷款范围订单，以换取 XT 代币。这些交换后的 FT 确保贷款市场提供方获得的固定收益准确反映在系统中，而获得的 XT 将与 FT 的本金部分合并，用以赎回债务代币。

借贷运作机制

借贷机制具体涉及以下技术流程：

  1. 发行 FT 并记录债务：

    1. 当借款方将抵押物锁定进 GT 后，可根据所选市场的 MLTV 发行 FT。

    2. 每发行 1 个 FT，对应数量的债务将被计入 GT 中，明确借款方的债务义务。

  2. FT 拆分：

    1. 借款方将所发行的 FT 拆分为两部分：

      1. 本金部分：代表待借入的债务代币金额。

      2. 利息部分：代表贷款市场提供方将获得的固定收益。

  3. XT 兑换：

    1. 借款方将 FT 的利息部分出售给贷款范围订单，以兑换 XT。

    2. 通过此步骤，确保贷款市场提供方获得的固定收益在系统中得到精确体现。

  4. 债务代币赎回：

    1. 借款方用兑换得到的 XT 和 FT 的本金部分，赎回债务代币（如 USDC），获得所需的流动性。

    2. 赎回的债务代币将转入借款方的钱包以供进一步使用。

  5. 在 GT 中记录债务：

    1. GT 中记录的总债务金额为已发行 FT 的全部价值（本金 + 利息）。

    2. 借款方需要持续监控自身 GT 的贷款价值比（Loan-to-Value，LTV），以避免被清算的风险。

案例示范：Alice 作为借款方

  1. 选择贷款范围订单： Alice 确定了一个符合她需求的贷款范围订单，具体参数如下：

    • 债务代币：USDC

    • 贷款利率曲线：年化利率 4% 至 6%（最先匹配的部分享受较低利率）

    • 到期日：1 年

    • 抵押要求：以 ETH 为抵押品，最高贷款价值比（MLTV）为 80%

  2. 借贷准备：

    • Alice 将价值 2 ETH 的抵押物锁定到 GT 中（假设 ETH 当前价格为每枚 1,000 美元）。

    • 根据 80% 的 MLTV，Alice 最多可发行 1,600 个 FT，GT 中对应的债务记录将增加至 1,600 USDC。

  3. 发行与拆分 FT：

    Alice 发行了共计 1,600 个 FT，代表她愿意在到期日偿还的债务总额。这些 FT 随后拆分为：

    • 本金部分：1,530 个 FT，代表她实际借入的债务代币金额。

    • 利息部分：70 个 FT，代表贷款市场提供方可获得的固定收益（假设匹配利率约为 4.6%）。

  4. XT 兑换与赎回债务代币：

    • Alice 将 FT 中的 70 个利息部分出售给贷款范围订单，换得 1,530 个 XT 代币。

    • 随后，Alice 将 1,530 个 XT 与 FT 的 1,530 个本金部分合并，用以赎回 1,530 个 USDC。

  5. 借款后的状态：

    • Alice 的钱包中现拥有 1,530 个 USDC。

    • Alice 在 GT 中锁定了 2 ETH 的抵押物。

    • GT 中记录了 Alice 负债的总金额为 1,600 USDC。

  6. 偿还债务的可选方案：

    • 方案一：Alice 在到期日直接偿还 1,600 USDC，以解锁抵押的 ETH。

    • 方案二：Alice 可以从市场上以折扣价格购买 1,600 个 FT（例如，每个 FT 以 0.95 美元购入），从而在偿还债务时节省 80 美元。

优势

  1. 固定利率借贷 借款方可以获得明确可预测的借贷成本，有效规避市场利率波动风险。

  2. 灵活的还款方式 借款方可以直接用债务代币还款，也可以策略性地通过购买折扣的 FT 来降低还款成本。

  3. 高效的流动性获取 借款方可以利用 TermMax 平台的贷款范围订单，快速且以竞争力的利率获取所需的流动性。

  4. 超额抵押保障安全 锁定的抵押物确保借款交易的安全性，降低了借贷双方面临的风险。

总结

借款市场接受方在 TermMax 平台上发挥重要作用，通过与贷款区间订单互动来获得固定利率贷款。通过抵押借款、发行固定利率代币 FT 以及可预测的还款方案，借款方享受安全、高效、透明的借贷体验。这一角色特别适合希望在去中心化环境中获得稳定借贷成本以及资金灵活性的用户。

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