🪙代币

固定收益代币（FT）

定义 固定收益代币是一种ERC-20标准的代币，旨在为放贷方提供到期固定收益。

运作机制 放贷方以折扣价格购买固定收益代币，在到期时以面值赎回，从而获得确定的固定收益。此外，固定收益代币也可以在市场上进行自由交易。

优势 固定收益代币可在确定的期限内提供可预测的、固定的回报，为放贷方提供收益确定性。在利率下行环境中，固定收益代币相比直接持有基础资产（如USDC）更具吸引力。

举例说明 例如，110个FT-USDC到期时可赎回110个USDC。如果放贷方以100个USDC购买110个FT-USDC，则一年期限内实际年化收益率为10%（(110-100)/100）。

以上计算假设期限为一年。若期限不是一年，则需要按比例计算年化收益率。例如，如果期限为180天（约半年），则年化收益率大约为20%。一般情况下，年化收益率的计算公式为：

年化收益率 = ((到期价值 - 购买价格) / 购买价格) * (365 / 到期天数) * 100

其中：

到期价值：固定收益代币在到期时可赎回的面值

购买价格：购买固定收益代币时的支付价格

到期天数：距离固定收益代币到期的天数

利息代币（XT）

定义 利息代币是一种ERC-20标准的代币，代表借款人需支付的利息义务，即利息的现值。

利息代币也可用以表示抵押品所采用的杠杆倍数，但这仅是其派生属性，而非主要功能。

与FT代币的关系 创建贷款时，会同时生成固定收益代币（FT）和利息代币（XT）。FT和XT的现值之和等于贷款的初始金额。

公式

初始贷款金额=FT的现值+XT的现值初始贷款金额 = FT的现值 + XT的现值初始贷款金额=FT的现值+XT的现值

举例说明 在任一时刻：

1000 USDC = PV(1000 FT-USDC) + PV(1000 XT-USDC)

杠杆代币（GT）

定义 杠杆代币是一种ERC-721标准的NFT，代表一个杠杆借贷头寸，内含抵押品和对应的债务。

杠杆代币简化了复杂的循环杠杆策略，将整个杠杆头寸集成为一个单一代币。传统的循环策略需要跨协议执行多次交易。

运作机制

• 借款人或杠杆交易者存入抵押品；

• 协议铸造一个GT NFT，代表贷款（对应FT）及其所抵押的资产；

• 当贷款被偿还时，GT NFT将被销毁，抵押品同时返还；

• 对抵押品的任何变动（如增加或移除）都会更新GT NFT的元数据及相应的健康因子（health factor）。

与FT代币的关系 GT代表了抵押品以及偿还贷款（对应FT）的义务。

价值表示

抵押品价值 = GT价值（即抵押品价值 - 债务价值（FT））+ 贷款价值（FT）