双向范围订单设定方

在TermMax平台上，双向范围订单设置者（Two-Way Range Order Setter）是指通过单个区间订单同时设置两个价格曲线的用户，这两个曲线分别对应借贷利率和放贷利率。这样一来，用户即可在同一市场内同时充当借款人和贷款人。通过设定较低的借贷利率曲线和较高的放贷利率曲线，当市场参与者分别满足这两个曲线时，用户可以从中赚取利差。

运作流程

  1. 选择市场: 双向订单设置者首先选择特定的固定利率市场，该市场有以下预定义参数：

    • 债务代币：用于借贷的资产（例如USDC）。

    • 抵押代币：用于借款抵押的资产（例如ETH）。

    • 到期日：贷款到期、借款人偿还债务、贷款人可赎回收益的日期。

    • 最大贷款价值比（MLTV）：借款时允许的最大贷款价值比，以确保贷款充分抵押。

    • 清算贷款价值比（Liquidation LTV）：抵押资产被强制清算以保护贷款人的贷款价值比阈值。

  2. 设定两个价格曲线: 用户为其范围订单分别设定两条价格曲线：

    • 借款曲线：指定用户愿意支付的借款利率，设置较低的利率以减少借贷成本，例如3%-5%之间，最初匹配的部分利率较高（5%），随后部分利率较低（3%）。

    • 放贷曲线：指定用户愿意提供的放贷利率，设置较高的利率以增加收益，例如6%-8%之间，最初匹配的部分利率较低（6%），随后部分利率较高（8%）。

    用户通过保持借贷和放贷曲线之间的利差，在市场参与者满足订单时获取利润。

  3. 下单： 用户在TermMax平台上下达双向范围订单，该订单将保持活跃，直至被完全匹配或到期。放贷市场参与者填充用户的借贷曲线，而借款市场参与者则填充用户的放贷曲线。用户的角色会根据市场活动在借贷之间动态切换。

双向机制

  1. 借款匹配（借款曲线）：

    • 当放贷市场参与者填充借贷曲线时，双向订单设置者成为借款人，流程如下：

      1. 铸造FT和XT： 放贷市场参与者提供的债务代币用于铸造相同数量的FT（代表债务）和XT。

      2. XT交换： XT出售给用户的借款曲线以换取额外的FT。

      3. FT储备检查：

        1. 若范围订单的FT储备充足，则直接从范围订单转移FT。

        2. 若储备不足，则额外的FT将从用户的杠杆代币（Gearing Token,）中铸造，从而增加GT中记录的债务。

    • 用户可利用借入的债务代币进行投资、交易或其他用途。

  2. 放贷匹配（放贷曲线）：

    1. 当借款市场参与者填充放贷曲线时，双向订单设置者成为贷款人，流程类似于放贷机制：

      • 借款市场参与者锁定抵押资产并发行FT代表债务。

      • 债务的利息部分的FT被出售给用户的放贷曲线，以换取XT。

      • 双向订单设置者获得：

        • 代表固定收益的利息FT。

        • 在下单时已铸造至放贷曲线的本金FT。

  3. 动态角色调整：

    • 双向订单设置者的角色会随匹配曲线的不同动态调整：

      • 若借贷曲线被填充，双向订单设置者成为借款人并在GT中累计债务。

      • 若放贷曲线被填充，双向订单设置者成为贷款人并积累FT获取收益。

    • 到期处理：

      • 借款人：双向订单设置者需偿还GT记录的债务，可通过直接偿还债务代币或购买市场上的FT进行偿还。

      • 贷款人：双向订单设置者在到期时兑换累计的FT获取债务代币。

案例示范：Alice作为双向订单设置者

  1. 市场选择：

    • 债务代币：USDC

    • 抵押代币：ETH

    • 到期日：1年

    • 最大LTV（MLTV）：80%

    • 清算LTV：85%

  2. 设定价格曲线： Alice设置了如下的双向范围订单参数：

    • 借贷曲线：3%-5%，最初匹配部分为5%，后续部分为3%。

    • 放贷曲线：6%-8%，最初匹配部分为6%，后续部分为8%。

  3. 订单匹配过程：

    • 借款：

      1. 放贷市场参与者向Alice的借贷曲线提供了1,000 USDC。

      2. 铸造FT和XT：1,000 USDC铸造1,000 FT和1,000 XT。

      3. XT交换：1,000 XT出售给Alice的借贷曲线换取额外FT。

      4. FT储备检查：若Alice的FT储备不足，则从GT中额外铸造FT，增加GT中的债务。

      5. 结果：Alice借入1,000 USDC，GT债务相应增加。

    • 放贷：

      1. 借款市场参与者填充了Alice的放贷曲线并发行FT。

      2. Alice获得匹配交易中的利息FT，并持有下单时已铸造的本金FT。

  4. 到期时：

    • Alice通过偿还FT或直接支付1,000 USDC来清偿GT记录的债务。

    • Alice赎回通过放贷累计的FT，可能包括借贷和放贷之间赚取的利差。

优势

  1. 动态角色灵活性： 用户可根据市场需求动态切换借贷角色，优化资金利用。

  2. 利差收益： 设定低借贷利率与高放贷利率，用户可赚取中间的利差。

  3. 资本效率： 单一订单即可同时利用借贷和放贷机会，无需单独管理多个订单。

  4. 风险管理： 过度抵押和LTV约束降低借款风险，抵押贷款确保贷款收益。

总结

双向区间订单设置适合希望采用动态、资本高效策略的高级用户。通过设定单一订单内的借贷和放贷曲线，用户可优化收益、控制成本，并高效响应市场变化，无需管理多个独立头寸，使其成为TermMax平台上强大的金融工具。

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